当今好意思国经济仍具有韧性，经济软着陆预期升温，白银短期大要率动荡偏弱初始。永恒来看，利率水平见顶且渐渐走低是势在必行，在这么配景下，贵金属仍具有成就价值。抓续温雅寰球地缘政事、银行系统性危急等风险事件的影响。

　　近期公布的数据败露，好意思国挥霍、地产、耐用品订单等数据阐扬刚劲，标明好意思国经济韧性透顶。杰出是地产，本年二季度以来，好意思国新屋开工和成屋销售等贪图抓续回暖，住宅投资或有望提振好意思国二季度经济增长。好意思国商务部数据败露，5月好意思国新屋销售年化76.3万户，创2022年2月以来最高，大幅好于预期的67.5万户，4月前值为68.3万户。5月新屋销售环比飞腾12.2%，为邻接第三个月环比增长，预期为下落1.2%，前值为飞腾4.1%，5月新屋销售同比竣事了20%的大涨。客岁以来，好意思联储抓续加息，在束缚走高的利率下，对房地产市集的传导旅途是：高利率—高典质贷款利率—高利息支付率—购房意愿及需求疲软，在好意思联储加息初期，好意思国房地产抓续走弱。但本年好意思国房地市集活动出现复苏，天然按揭贷款利率仍远高于疫情前水平，但在客岁11月达到本轮峰值后动荡走低，这为住房等利率明锐的行业提供了一定的相沿。

　　此外，好意思国耐用品订单邻接3个月增长，5月耐用品订单环比增长1.7%，预期下落0.9%，标明尽管利率高企、经济不确信性大，但企业仍在进行永恒投资，经济阑珊预期有所降温。跟着好意思国经济数据不测走强，尤其是楼市的不测刚劲回暖，市集关于好意思联储的加息预期抓续上行。

　　好意思联储6月利率决议依期暂停加息，将联邦基金利率的地方区间保管在5%—5.25%不变，这一计营利率保抓在16年来最高水平。会后公布的点阵图与3月的进行对比发现，本次方案者对利率峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。

　　在对经济贪图预期中，好意思联储官员上调了对经济增长和中枢通胀预期，同期也将利率中值由5.1%上调至5.6%。集会利率峰值和点阵图的大批官员预期水平看，好意思联储方案者在暗意，即使6月按兵不动，本年内联储也将重启加息，若一次加息25个基点，将还有两次加息。

　　好意思联储主席鲍威尔表露，好意思联储也曾坚忍起劲于2%的通胀地方，进一步加息是合乎的，加息可能是特等旨的，但法子要更摈弃，7月会议将把柄情况决定是否加息。本年降息分散适，莫得计谋制定者预测本年会降息，鲍威尔仍然以为刚劲的劳能源市集逐步降温可能有助于经济竣事软着陆。

　　受好意思联储鹰派利率决议影响，市集对好意思联储年内降息预期降温，而对加息押注上升，好意思元指数和好意思债收益率上行压制贵金属价钱。

　　全国白银协会公布的贵寓败露，2014—2022年白银总供应相对踏实，基本保管在10亿盎司独揽，2023年预测寰球白银总供应量为10.24亿盎司，较客岁加多2%。白银需求方面，主要包括工业需求、影相、珠宝、银器和什物投资等，其中，工业上需求占比接近50%。2023年预测白银总需求量为11.67亿盎司，供需缺口为1.43亿盎司，本年工业需求偏强对白银价钱有一定相沿。

　　国内市集方面，本年龄首在国内经济抓续还原配景下，国产集成电路数目抓续加多，同比增速由3月的-3%上升至5月7%，5蟾光伏电板产量为4150万千瓦，同比增速为53.1%。下半年国内经济或抓续复苏，白银工业需求加多对其价钱有一定相沿。

　　笼统来说，好意思联储货币计谋也曾是影响贵金属价钱走势的遑急身分。年内好意思联储货币计谋转向的可能性较低，贵金属短期也曾宽幅动荡诊治为主，中永恒来看，贵金属仍具有多配价值。

　　（作家单元：徽商期货）